ജിയോ ലാഭത്തില്‍ കുതിക്കും: താരിഫ് വർദ്ധനയും വരിക്കാരുടെ എണ്ണവും നേട്ടമാകും

ന്യൂ ഡൽഹി: റിലയൻസ് ജിയോ 2025 സാമ്പത്തിക വർഷത്തിന്റെ നാലാം പാദത്തിൽ ആരോഗ്യകരമായ പ്രവർത്തന പ്രകടനം കാഴ്ചവെക്കുമെന്ന് വിലയിരുത്തല്‍. 2024 ജൂലൈയിലെ താരിഫ് വർദ്ധനയുടെ തുടർച്ചയായ ഗുണഫലവും, മൊബൈൽ, ഫിക്സഡ് ബ്രോഡ്‌ബാൻഡ് വിഭാഗങ്ങളിലെ സ്ഥിരതയാർന്ന വരിക്കാരുടെ വളർച്ചയുമാണ് ഇതിന് പ്രധാന കാരണം. പാദത്തിലെ ദിവസങ്ങളുടെ കുറവും, പ്രവർത്തന ചെലവുകളിലെ വർദ്ധനവും ചെറിയ വെല്ലുവിളികൾ ഉയർത്തുന്നുണ്ടെങ്കിലും, മുൻപ് നടപ്പാക്കിയ വിലനിർണ്ണയ തന്ത്രങ്ങളും തുടർച്ചയായ വിപുലീകരണ പദ്ധതികളും പുതിയ സാമ്പത്തിക വർഷത്തിലേക്ക് കടക്കുമ്പോൾ ജിയോയ്ക്ക് ശക്തമായ അടിത്തറ നൽകുന്നു.

2024 ജൂലൈയിൽ നടപ്പാക്കിയ താരിഫ് വർദ്ധനയുടെ ഗുണഫലം ഈ പാദത്തിലും കമ്പനിക്ക് ലഭിക്കുമെന്നാണ് പ്രതീക്ഷ. പ്രധാന എതിരാളികളായ ഭാരതി എയർടെൽ, വോഡഫോൺ ഐഡിയ എന്നിവരിൽ നിന്ന് വ്യത്യസ്തമായി, ജിയോയുടെ ദീർഘകാല പ്ലാനുകൾ ഉപയോഗിക്കുന്ന ഉപഭോക്താക്കളുടെ ഉയർന്ന അനുപാതം കാരണം താരിഫ് വർദ്ധനയുടെ നേട്ടം പല പാദങ്ങളിലായി ലഭിക്കാൻ സഹായിക്കുന്നു.

നാലാം പാദത്തിൽ ദിവസങ്ങൾ കുറവാണെന്ന വസ്തുത (മുൻ പാദത്തെ അപേക്ഷിച്ച് രണ്ട് ദിവസം കുറവ്) വരുമാനത്തെ ചെറിയ തോതിൽ ബാധിച്ചേക്കാമെങ്കിലും, താരിഫ് വർദ്ധനയുടെ തുടർച്ചയായ സ്വാധീനവും പുതിയ വരിക്കാരെ നേടുന്നതിലെ സ്ഥിരതയും ഈ കുറവിനെ മറികടക്കാൻ സഹായിക്കുമെന്നാണ് വിലയിരുത്തൽ. ജിയോയുടെ ഈ തന്ത്രപരമായ സമീപനം, അതായത് ദീർഘകാല പ്ലാനുകളിലൂടെ താരിഫ് വർദ്ധനയുടെ നേട്ടം ഘട്ടം ഘട്ടമായി പ്രതിഫലിപ്പിക്കുന്നത്, എതിരാളികളുമായി താരതമ്യം ചെയ്യുമ്പോൾ കൂടുതൽ സ്ഥിരതയുള്ളതും പ്രവചിക്കാവുന്നതുമായ വരുമാന വളർച്ചയ്ക്ക് വഴിയൊരുക്കുന്നു.

ARPU വളർച്ചയും താരിഫ് വർദ്ധനയുടെ സ്വാധീനവും

ജിയോയുടെ ഓരോ ഉപയോക്താവിൽ നിന്നുമുള്ള ശരാശരി വരുമാനം (ARPU) നാലാം പാദത്തിൽ വർദ്ധിക്കുമെന്നാണ് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നത്. ഏകദേശം 204.76 രൂപയിലേക്ക് ARPU എത്തുമെന്നാണ് കണക്കാക്കുന്നത്. ഐഐഎഫ്എൽ (IIFL) അനലിസ്റ്റുകളുടെ അഭിപ്രായത്തിൽ, പാദത്തിൽ ദിവസങ്ങൾ കുറവാണെങ്കിലും, മുൻ പാദത്തെ അപേക്ഷിച്ച് (QoQ) 0.5% വളർച്ച ARPU-വിൽ ഉണ്ടാകാൻ സാധ്യതയുണ്ട്. അതേസമയം, ഐസിഐസിഐ സെക്യൂരിറ്റീസ് (ICICI Securities) പോലുള്ള സ്ഥാപനങ്ങൾ 1.2% വരെ ഉയർന്ന QoQ വളർച്ച പ്രവചിക്കുന്നു. ജിയോയുടെ ഉപഭോക്താക്കളിൽ വലിയൊരു വിഭാഗം ദീർഘകാല വാലിഡിറ്റിയുള്ള പ്ലാനുകൾ ഉപയോഗിക്കുന്നതാണ് ഇതിന് കാരണം. ഇത് ജൂലൈയിലെ താരിഫ് വർദ്ധനയുടെ സാമ്പത്തിക നേട്ടം ഏകദേശം മൂന്ന് പാദങ്ങളിലായി ലഭിക്കാൻ സഹായിക്കുന്നു.

ഈ കണക്കുകൾ സൂചിപ്പിക്കുന്നത്, 2024 ജൂലൈയിൽ നടപ്പാക്കിയ താരിഫ് വർദ്ധനയുടെ ഗുണപരമായ സ്വാധീനം ആരംഭിച്ച് ആറ് മാസങ്ങൾക്ക് ശേഷവും ജിയോയുടെ യൂണിറ്റ് സാമ്പത്തിക നിലയിൽ തുടരുന്നുവെന്നാണ്. ദീർഘകാല പ്ലാനുകൾ പ്രോത്സാഹിപ്പിക്കുന്നതിലൂടെ വില വർദ്ധനയുടെ നേട്ടങ്ങൾ കൂടുതൽ കാലം നിലനിർത്താനുള്ള ജിയോയുടെ തന്ത്രം ഫലപ്രദമാണെന്ന് ഇത് വ്യക്തമാക്കുന്നു.

വരിക്കാരുടെ എണ്ണത്തിലെ വളർച്ചയും ബ്രോഡ്‌ബാൻഡ് ശക്തിയും

മൊബൈൽ സേവന രംഗത്ത് മാത്രമല്ല, ഫിക്സഡ് ബ്രോഡ്‌ബാൻഡ് രംഗത്തും ജിയോ മുന്നേറ്റം തുടരുമെന്നാണ് പ്രതീക്ഷ. നാലാം പാദത്തിൽ ഏകദേശം 4 ദശലക്ഷം പുതിയ മൊബൈൽ വരിക്കാരെ ചേർക്കാൻ ജിയോയ്ക്ക് കഴിയുമെന്നാണ് വിലയിരുത്തൽ. ഇതോടെ 2025 മാർച്ച് അവസാനത്തോടെ ജിയോയുടെ ആകെ വരിക്കാരുടെ എണ്ണം ഏകദേശം 488 ദശലക്ഷമായി ഉയരും. പക്വതയെത്തിയ ഇന്ത്യൻ ടെലികോം വിപണിയിൽ ഇത്രയും വലിയ തോതിലുള്ള വരിക്കാരുടെ വർദ്ധനവ്, ജിയോയുടെ വിപണി വിഹിതം വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നതിനെയോ അല്ലെങ്കിൽ എതിരാളികളിൽ നിന്ന് ഉപഭോക്താക്കളെ നേടുന്നതിനെയോ സൂചിപ്പിക്കുന്നു.

അതോടൊപ്പം, ജിയോയുടെ ഫിക്സഡ് ബ്രോഡ്‌ബാൻഡ് (FTTH – ഫൈബർ-ടു-ദി-ഹോം, FWA – ഫിക്സഡ് വയർലെസ് ആക്സസ്) സേവനങ്ങൾക്കും മികച്ച വളർച്ച പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. ജെഎം ഫിനാൻഷ്യൽ (JM Financial) അനലിസ്റ്റുകൾ ഈ പാദത്തിൽ 2 ദശലക്ഷം പുതിയ FTTH കണക്ഷനുകൾ ജിയോ നേടുമെന്ന് പ്രവചിക്കുന്നു. ജിയോയുടെ FWA ഓഫറുകൾ വരുമാന വളർച്ചയ്ക്ക് കാര്യമായ സംഭാവന നൽകുന്നുണ്ടെന്നും റിപ്പോർട്ടുകൾ സൂചിപ്പിക്കുന്നു.¹ ഇത് ജിയോയുടെ വരുമാന സ്രോതസ്സുകൾ മൊബൈൽ സേവനത്തിനപ്പുറത്തേക്ക് വൈവിധ്യവത്കരിക്കുന്നതിനും ഫിക്സഡ് ലൈൻ രംഗത്തെ ശക്തരായ എതിരാളികൾക്കെതിരെ മത്സരക്ഷമത വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നതിനും സഹായിക്കുന്നു.

വരുമാനത്തിലും ലാഭത്തിലുമുള്ള പ്രതീക്ഷകൾ

മൊത്തത്തിലുള്ള പാദാടിസ്ഥാനത്തിലുള്ള (QoQ) വരുമാന വളർച്ച 1.8% മുതൽ 2% വരെയായിരിക്കുമെന്നാണ് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നത്. പലിശ, നികുതി, മൂല്യത്തകർച്ച എന്നിവയ്ക്ക് മുമ്പുള്ള വരുമാനം (EBITDA) മുൻ പാദത്തെ അപേക്ഷിച്ച് 2% മുതൽ 3% വരെ വർദ്ധിക്കാനും സാധ്യതയുണ്ട്. അറ്റാദായം മുൻ പാദത്തിലെ 6477 കോടി രൂപയിൽ നിന്ന് ഏകദേശം 6700 കോടി രൂപയായി ഉയരുമെന്നും പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.

എങ്കിലും, വരുമാനത്തിൽ വളർച്ചയുണ്ടാകുമ്പോഴും EBITDA മാർജിൻ മുൻ പാദത്തിലെ അതേ നിലയിൽ തുടരാനാണ് സാധ്യതയെന്ന് ഐസിഐസിഐ സെക്യൂരിറ്റീസ് ചൂണ്ടിക്കാട്ടുന്നു. ഫൈബർ റെന്റൽ പോലുള്ള പ്രവർത്തന ചെലവുകളിലുണ്ടായ വർദ്ധനവ്, വരുമാന വളർച്ചയുടെ പൂർണ്ണമായ നേട്ടം മാർജിനിൽ പ്രതിഫലിക്കുന്നതിന് തടസ്സമായേക്കാം എന്നതാണ് ഇതിന് കാരണം.